De AEX staat voor dit jaar ca.10% onder water en lijkt zich zigzaggend een weg naar beneden te banen. De teneur van het nieuws over schuldenproblematiek en economische groei is negatief. Oplossingen lijken niet zomaar voorhanden, dus een kentering is niet in zicht. Tegengas geven de op zich prima bedrijfsresultaten, maar ook hier ontstaan haarscheurtjes doordat tal van bedrijven toch een profit warning moeten geven omdat ze de effecten van de wederom vertragende economieën op hun bedrijfsvoering merken.
Meest alarmerend vind ik de netto onttrekking van gelden uit aandelen. Aan de oppervlakte wellicht niet zo zichtbaar, immers de AEX staat nog ‘maar’ een kleine 10% in de min en indices als Dow en DAX stonden tot voor kort nog nabij hun toppen. Echter onder de oppervlakte zie ik vooral in de meer speculatieve waarden (veelal kleinere aandelen, van midkapsegment tot lokale aandelen en pennystocks) weer institutionele partijen die rücksichtslos aan de verkoopkant opereren en belangen afbouwen. Juist in die kleine aandelen zie je op zwakke beursdagen soms aardige slagvelden, waar tegenover op betere beursdagen nauwelijks herstel staat.
Hoewel de AEX mijns inziens de meer ernstige onderliggende zwakte nog aardig camoufleert, is ook hier een duidelijk patroon waarneembaar van lagere toppen en lagere bodems. Eigenlijk al ingezet begin 2011, toen de AEX nog even tot boven 370 doortrok en daarmee de goede periode vanaf de tweede helft van 2010 continueerde. Sinds die tijd hebben we toppen gezien rond achtereenvolgens 370, 360, 350, 343 en recent 338. De reeks lagere bodems bestaat uit de serie 353, 343, 330, 323 en nu dan 320 slotstand dinsdag 2 augustus 2011.
Pas bij een herstel tot 340-343 en uitbraak daarboven kan met dit neergaande trendkanaal worden afgerekend, terwijl aan de onderkant ruimte ligt voor een verdere daling tot in eerste instantie 300 à 310 waar aardig wat steun ligt uit de periode 2009-2010. En met het overschot aan negatieve randvoorwaarden omtrent economie & schuldenproblematiek, welke valt in een door vakanties relatief dunne beurs met lagere handelsvolumes, is een verdere beursdaling op dit moment het meest waarschijnlijk.
Hoewel zich bij verdere dalingen koopkansen aandienen, kan rustig een meer stabiel beursklimaat worden afgewacht. En wie nog op vakantie is of nog vertrekt, zal zich bij een relatief lege portefeuille (enkel gevuld met specifieke stockpicks en beleggingsfondsen die inspelen op de heersende trends zoals aangegeven in de VV PASjes) het prettigst voelen. Althans voor mij persoonlijk gaat dat dit keer op. Ik hoop iedereen eind augustus weer terug te zien met meer vrolijke gezichten op de beursvloer en hopelijk een wat verbeterd sentiment. Nieuwe ronde, nieuwe kansen.
Leon Hillen
VermogensVisie Nederland
In deze rubriek geeft Leon Hillen zijn mening over de markt, financieel-economische ontwikkelingen of individuele aandelen. Dat kan zowel fundamentele analyse op bedrijfsniveau (FA), financieel-economische analyse op macroniveau danwel grafiektechnische analyse (TA) betreffen. Zelfs ongrijpbare psychologische en sentimentfactoren kunnen hierbij een rol spelen. Leon gelooft niet dat één van deze vormen van analyse op zichzelf kan staan, maar streven naar een op elkaar aansluiten en liefst elkaar versterken van FA, TA en economische analyse. De ontwikkelingen in de economie, de stand van de AEX en kansen of gevaren van specifieke aandelen vormen doorgaans het onderwerp van de beurslogs en bleken in het verleden reeds gewaardeerde en veelgelezen columns op diverse beurssites.
Voor vragen of opmerkingen kunt u onze Support pagina bezoeken.
Lees ook onze disclaimer.
