VermogensVisie Nieuwsbrief

Losser, 21-12-2010

Beste belegger,

Het beursjaar 2010 loopt op zijn einde en dan is het zaak de balans op te maken en gelijk vooruit te kijken. Voor wat betreft die balans, het was vooral een vlak jaar die zich het best laat omschrijven als een status quo voor economie & beurs. Qua economie zijn we weinig verder dan vorig jaar behalve dat we weten dat het herstel bepaald niet zo snel en krachtig gaat als door velen gehoopt. Die “V-shaped recovery” is het dus niet geworden, eerder is er sprake van een W- of WW-vorm: het gaat op en af waarbij jaren van stagnatie worden afgewisseld met perioden van mild herstel. Ikzelf denk dat deze fase nog jaren, tot in de tweede helft van dit decennium, kan voortduren.

Het leidend probleem is ook nog steeds dezelfde als vorig jaar rond deze tijd, en wel de schuldenmassa’s op overheidsniveau. Een rechtstreeks gevolg van het leidend probleem van twee jaar terug, de bankencrisis. Om deze banken te redden is er massaal ingegrepen en bijgesprongen door de overheden, die zich hiervoor stevig in de schulden hebben gestoken. De begrotings- en financieringstekorten bij een almaar oplopende staatsschuld zijn hiervan een gevolg. Instrumenten om deze schulden weg te werken zijn nauwelijks voorhanden, de rente staat al jaren ultralaag en de economische groei is te matig om overheidsinkomsten op peil te brengen.

Vlak beursjaar 2010
Gek veel gebeurd is er dan ook niet in 2010. We hebben een aantal, vooral Europese, landen gehad die in problemen kwamen maar ook werden gered. De daardoor tijdelijk inzakkende euro kon weer herstellen, waarop de dollar het stokje overnam want ook in de VS gaat het allesbehalve crescendo. Het pakket stimuleringsmaatregelen daar genaamd Quantitative Easing II is een tweede markant feit van dit vrij tamme jaar. Naar te vrezen valt zal ook dit pakket maatregelen weinig uithalen, de economie blijft moeizaam opereren.

De beurzen gedroegen zich vlak in 2010. Even dreigden ze weg te glijden toen de euro door zijn hoeven leek te gaan (april, mei). En kortstondige euforie, of was het opluchting, nam bezit van de beursvloer toen de VS bekend maakte nog eens 600mld dollar in de Amerikaanse economie te willen stoppen. Uiteindelijk gaan de meeste indices met een redelijk positieve ondertoon het jaar uit en laten winstjes van 5 tot maximaal 15% zien. Maar dat was het dan ook. Op nu 353 staat onze AEX net 5% hoger dan 1 januari 2010, maar bijvoorbeeld nog steeds ruim 30% onder de stand van 1 januari 2008.

Gezonde bedrijven ontdekt door de belegger
Ondanks de weinig opwindende beursontwikkelingen dit jaar staat het bedrijfsleven er relatief goed voor. Zeker beursgenoteerde NV’s hebben hun zaakjes prima op orde, heel wat beter dan tijdens de vorige recessie begin jaren 2000. Je kan dan ook stellen dat de financiele positie van de particuliere sector over het algemeen een stuk gezonder is dan die van de publieke sector. De goede financiele gezondheid van beursgenoteerde bedrijven maakt het mogelijk dat de waarderingen voor deze bedrijven in termen van aandelenkoers en dus marktkapitalisatie toeneemt. En dat is koren op de molen van een stockpicker zoals ondergetekende.

Het gros van de Positie Adviezen zoals ik die aan mijn abonnees verstrek betreft dergelijke stockpicks. Ook in 2010 heb ik de lezers talrijke suggesties aan de hand gedaan met meer dan een handvol geselecteerde aandelen die ik vanaf dat moment voor de abonnees volg. Dit dan naast de namen uit voorgaande jaren die ik blijf volgen tót het moment dat de positie gesloten worden. Binnen de stockpicks van 2010 zat ook weer een naam welke in zijn eentje voor een bovengemiddeld rendement zorgt en recent een sterke herwaardering ondergaat. Mag u als niet-abonnee raden welk AEX-fonds ik hiermee bedoel. Daarnaast genoten de abonnees de triple whammy (meer dan 100% rendement) op Crucell nu dat enkele maanden geleden tot concrete overnameprooi promoveerde.

Dit soort situaties vormt de slagroom op de taart, die wordt gevormd door een aantal posities die ik nog voldoende potentie toedicht om ook nu nog als aankoop te worden opgenomen door beleggers die de aandelen nog niet hebben. Naast deze stockpicks richt ik me op de leidende trends binnen de financieel-economische wereld, waar ik doorgaans met behulp van beleggingsfondsen en (degelijke) derivaten op probeer in te spelen. Vrijwel zonder uitzondering met succes, mag ik wel zeggen.

Leidend advies 2010 blijkt lucratief
Dat geldt ook voor het Positie Advies voor 2010 zoals ik dat eind vorig jaar aan de abonnees verstrekte. En hen middels een degelijke, zorgeloze belegging op dit moment ruim 15% rendement oplevert. Een advies dat inspeelde en nog steeds speelt op het macro-economisch plaatje zoals ik dat vorig jaar schetste en ook hierboven herhaal. Weinig economische groei met een op lange termijn blijvend lage lange rente. 2010 stond in het teken van economisch herstel, maar dat bleek in de praktijk nogal matigjes. De korte rente wordt gehandhaafd op standen net boven 0% (VS) en bivakkeert al ruim 2 jaar op dit bodemniveau. En ook de lange rente blijft laag als we de pieken en dalen negeren.



De grafiek van de lange, 30-jarige Nederlandse staatslening spreekt boekdelen. Wat we recent zien is een correctie op eerdere obligatie-euforie nadat deze zomer recordstanden werden opgetekend. De EU-onrust en dreigende downgrades voor de kredietwaardigheid van een aantal landen drukt op dit moment het rendement op staatsleningen. Voor de VS geldt eenzelfde effect door de geldscheppende maatregelen à 600mld, in de volksmond ook wel de drukpers genoemd. Dit heeft een kortstondig opwaarts effect op de lange rente. Ik verwacht echter dat dit effect maar tijdelijk is en dat obligaties zich zullen herpakken. Hoewel het best mogelijk is dat de glans er voorlopig af is voor deze vermogenscategorie, zie ik deze zeker niet imploderen.

Een voortdurende daling van obligaties en daarmee samenhangende sterk stijgende lange rente is iets wat elk gewenst economisch herstel in de kiem zal smoren, en daarmee ongewenst. Het zou het huidige beleid van de autoriteiten finaal onderuit halen. Enkel in geval van een totaal wantrouwen in de aanpak van de Amerikaanse en Europese autoriteiten, zich uitend in zwakte van zowel de dollar als de euro, bestaat er een kans van blijvende zwakte in de categorie staatsleningen.

Leidend advies voor 2011
En daarmee kom ik bijna bij mijn leidend Positie Advies voor 2011 aan. Waar 2010 in het teken stond van lage economische groei gegoten in een deflatoir jasje, een prima klimaat voor de categorie staatsleningen, denk ik dat daar in 2011 groeiende onrust en onzekerheid over de valutaire verhoudingen aan kan worden toegevoegd.  Eerste schermutselingen hebben we dit jaar al gezien. Dollar en euro die elkaar aflossen als zwakste munt en er weinig moeite voor doen die situatie te veranderen, want goed voor de exportpositie. Druk op China om eindelijk de koppeling yuan-dollar los te laten, gezien de feitelijk veel sterkere Chinese munt. Tekenen van hieruit voortvloeiende handelsconflicten en protectionisme.

Meer verklap ik niet. Maar in mijn strooptocht door het woud van beleggingsfondsen en speciale producten heb ik een bij alle brokers goed verhandelbaar ETF (Exchange Traded Fund) gevonden wat aan al deze verwachtingen en ingrediënten voor 2011 voldoet. En daarmee mijn leidend Positie Advies voor 2011 gaat worden voor de abonnees van VermogensVisie.

Abonnement VV PAS goed voornemen 2011, nú tijdelijk met korting
Voor zij die nog geen abonnee zijn heb ik ook een goed advies. En dat is een abonnement op de VermogensVisie Positie Advies Service (VV PAS) nemen. Daarmee krijgt u niet alleen dat aanstonds uit te brengen Positie Advies voor 2011 per email toegestuurd, maar ook inzage in al die stockpicks die ik de afgelopen jaren heb doen uitgaan en waarvan enkele nog aan het ontbolsteren zijn. En natuurlijk de toekomstige adviezen, stockpicks en Watchlist Alerts die ik in de loop van het komende jaar zal uitbrengen.

Daarmee is de investering van 299,00 euro voor het abonnement er een die u normaliter razendsnel terug zal verdienen. Mijn door de jaren heen opgebouwde trackrecord aan outperformende adviezen en positief rendement is hiervoor illustratief. Elke belegging begint bij een aanvangsinvestering om later te oogsten. Mijn adviesdienst is ook zo’n investering. Om u over de streep te trekken bied ik u éénmalig het jaarabonnement aan van 299,00 eur voor 225,00 eur! Tot 1-1-2011 kunt u hiervan gebruik maken.

Ja, ik wil graag gebruik maken van deze éénmalige aanbieding

Vanaf deze plek wens ik u alvast fijne feestdagen en een succesvol beleggingsjaar 2011 toe.


Leon Hillen
VermogensVisie Nederland

P.S. Winactie: ik stel t/m de 750e volger (inmiddels staat de teller op 653 volgers) van mijn Twitter account een GRATIS jaarabonnement beschikbaar. Onder de nieuwe volgers (vanaf 500) verloot ik bij het bereiken van de 750e volger een abonnement (t.w.v. 299,00 EUR). Maak dus vandaag nog een Twitteraccount aan en/of volg mij via Twitter.